集合票据(介绍)


中小企业区域集优集合票据

一、简介
     (一)概念
    “区域集优”融资模式是指由政府出资建立风险缓释基金,政府主管部门及人民银行分支机构共同遴选、集合当地优质中小企业,主承销商(商业银行)等中介机构提供专业化服务,担保机构提供信用增级,在银行间债券市场发行中小企业集合票据的债务融资方式。
“区域集优”融资模式起源于中小企业集合票据融资模式,“区域集优直接债务融资服务方案”着眼于解决当前资本市场融资格局下中小企业融资难、融资贵的问题,切实服务于中小企业的发展壮大,是在中小企业集合票据实践和基础之上的再创新。

 

(二)核心内容
   (1)地方政府的支持:地方政府参与推荐遴选企业、地方政府建立中小企业直接债务融资发展基金、地方担保机构落实风险缓释措施、地方政府落实对融资企业的成本补贴、地方政府加强对发债企业的后续管理。
  (2)联合工作机制:统一认可的业务标准、统一行动的工作机制。
  (3)操作模式:承销商(银行)+中债信用增进公司+金控担保
  (4)发行综合成本:9%/年左右。
  (5)发行期限:一般三年。
(三)特点
在区域集优模式下,集中了一批具有核心技术、产品具有良好市场前景的中小非金融企业;同时,区域集优模式下创造性地将地方政府引入了参与主体,并发挥主导作用,充分集中了市场和政府对资本和其他相关资源配置的双重优势。通过区域集优模式能充分调动各方积极性,共同建立帮助企业实现直接债务融资的长效工作机制,使更多符合国家产业政策的企业,尤其是中小企业及低信用等级企业实现区域集优直接债务融资工具的发行。这种创新的融资模式有三个特点:一是有地方政府的参与和支持;二是遵循市场化原则,各方参与者的利益均能通过市场化的运作得以实现;三是比较好的解决了信用风险缓释问题。
(四)准入标准
行业准入要求:
1、小水泥、多晶硅、电解铝、原则上不纳入区域集优融资范围;
2、城投类企业、房地产企业、保障性住房不纳入区域集优融资范围;
房地产企业的认定:主营业务收入中,来自房地产的收入超过30%,即被认定为房地产企业;
3、企业所属行业符合国家产业政策,环保政策及银行相关的行业信贷政策,行业发展前景良好,非国家限制性及高耗能企业。
经营和财务要求:
1、持续经营三年以上(大型企业持续经营一年以上);
2、净资产不低于人民币6,000万元;
3、最近一个会计年度盈利;
4、最近三个会计年度平均净利润足以支付企业债券一年的利息(包括已发行和拟申请发行的部分),净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据;
5、最近三个会计年度平均经营活动产生的现金流量净额足以支付企业债券一年的利息(包括已发行和拟申请发行的部分);
6、企业最近三个会计年度主营业务收入占总收入的比例不低于80%;
7、企业对外担保总额不得超过当期净资产,对单一企业担保总额不得超过当期净资产的30%;
8、近三年无债券逾期情形,且其他债务未处于违约或者延迟支付状态;
9、近三年无重大违法违规行为。

二、业务流程
Step1:前期客户对接洽谈
根据制定标准甄选出一批客户,数量不限,逐一联系,并向企业介绍区域集优产品,了解企业融资意愿。
介绍内容包括:区域集优产品特点、优势、具体操作流程等框架性概念。
Step2:资料收集
给客户发资料清单,1周时间准备资料(银行、担保公司各一份)。
Step3:组织碰头会议
参与单位:担保公司、会计师事务所、主承销商银行、发行人、律师、评级机构,如需要邀请政府相关机构参与。
会议内容:讨论发行额度、发行方式、确定参与单位负责人、确定工作计划及各阶段时间表。
Step4:进场
参与单位:发行人(实际控制人、公司高管、财务主管、生产主管、营销主管)、会计师事务所、担保、主承销银行等。
工作内容:实地走访,与发行人面谈,了解公司实际生产经营情况,协商反担保措施,落实尽职调查报告所需的详尽信息。
Step5:会计师事务所(须具有银行间市场交易商协会会员资格)出具审计报告;
担保公司形成调查报告;
评级公司完成初评;
Step6:担保公司过会形成担保意见的决议;
      银行完成授信工作;
Step7:担保公司出具意见决议提交金融办,由金融办、人民银行分别出具《推荐函》给中债公司;
Step8:中债公司实施尽职调查并完成评审;
Step9:主承销商收集各方意见材料,完成募集说明书,将项目报交易商协会注册注册发行;
Step10:发行后联合监管。

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